La SEC habilita los primeros ETF con triple apalancamiento sobre bitcoin y ether en EE.UU.
La Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos (SEC) dio luz verde a seis fondos cotizados con un multiplicador de 3x sobre el rendimiento diario de distintos activos, entre ellos bitcoin y ether. La aprobación llegó el 2 de octubre y se habilitó a través de un cambio de reglas de Cboe BZX, el mercado donde van a listar estos productos impulsados por la gestora Volatility Shares.
“Para la industria cripto, el visto bueno de la SEC es una señal más de que el regulador estadounidense sigue ampliando el menú de derivados sobre estos activos, mientras la demanda de trading de corto plazo se mantiene firme.”
Hasta ahora los ETF apalancados de cripto en el país tenían un tope de 2x. Con este cambio, bitcoin y ether quedan en pie de igualdad con otros activos que ya contaban con fondos de triple apalancamiento, como el oro, la plata, el petróleo crudo y el gas natural, incluidos en esta misma tanda de aprobaciones. Los seis fondos todavía no cotizan: falta que la SEC declare efectivos los registros antes de que arranquen a operar.
Un punto para tener en cuenta es que estos ETF no replican el precio spot de bitcoin o de ether, sino que toman exposición a través de futuros regulados. Eso suma un costo extra por el rolado de contratos, algo que se nota sobre todo en estrategias de largo plazo.
Varios analistas ya salieron a poner paños fríos. Eric Balchunas, de Bloomberg Intelligence, remarcó que este tipo de productos son para hacer trading, no para invertir, porque el rebalanceo diario puede generar una pérdida de valor conocida como decaimiento por volatilidad, algo que se agrava en mercados que se mueven de costado. Adam Back, CEO de Blockstream, coincidió en que las estrategias de re-apalancamiento automático terminan sangrando capital en esos escenarios, incluso con alta volatilidad de por medio.
Para la industria cripto, el visto bueno de la SEC es una señal más de que el regulador estadounidense sigue ampliando el menú de derivados sobre estos activos, mientras la demanda de trading de corto plazo se mantiene firme.
